30/08/2010 - Autor: Michael Szabo - Fonte: Reuters
Novas propostas da União Européia para limitar o uso de compensações provenientes de projetos de redução de gases industriais sob o Protocolo de Quioto a partir de 2013 podem favorecer os corretores atuantes no mercado de carbono ao passo que as bolsas de valores esperam por mais esclarecimentos.
Na quarta-feira passada a comissária européia para mudanças climáticas Connie Hedegaard disse que está considerando limites pós 2012 no uso das Reduções Certificadas de Emissão (RCEs) envolvendo gases industriais devido a preocupações sobre a integridade ambiental.
Até que as propostas sejam finalizadas, as principais bolsas européias anunciaram que não têm planos de deixar seus membros comprarem determinados tipos de RCEs, o que significa que os corretores podem vir a se beneficiar no mercado de balcão.
“Isto pode segmentar o mercado, e é uma boa notícia para os corretores”, comentou o analista do Societé Générale/Orbeo Emmanuel Fages.
As incertezas em relação as regras estão sendo absorvidas pelos corretores, que este ano enfrentaram demissões e perderam mercado para as bolsas com a recessão econômica.
“A falta de clareza regulatória significa que os clientes se beneficiam dos nossos serviços mais sob medida”, explicou Harry Beamish da corretora CarbonDesk.
Hedegaard disse que as restrições de qualidade podem afetar o uso de RCEs na terceira fase do esquema europeu de comércio de emissões.
Atualmente as bolsas de valores oferecem negociações futuras de RCEs para entrega até dezembro de 2012, mas suas regras são rígidas e os contratos não permitem que os membros vejam quais tipos estão comprando.
Por outro lado, o mercado de balcão, conduzido pelos corretores, é mais flexível e permite que os compradores especifiquem exatamente o que procuram e para quando desejam a entrega.
“Provavelmente veremos preços mais baixos para as RCEs negociadas nas bolsas, mas valores maiores no mercado de balcão para RCEs que não envolvam gases industriais”, completou Fages.
De acordo com especialistas, um mercado de RCEs fragmentado tem prós e contras.
Beamish comentou que isto pode ajudar os compradores que buscam agir antes que qualquer limite entre em vigor, usando as RCEs industriais para cumprimento da segunda fase do esquema (2008-2012).
Mas a segmentação pode afetar adversamente a liquidez, dividindo os volumes e distorcendo os preços entre as bolsas e corretores, disse uma fonte de uma bolsa européia em anônimo.
Outra possibilidade é que o mercado de RCEs seja pressionado, ficando similar ao voluntário que oferece uma gama de preços baseados na combinação do tipo do projeto, país de origem e ano.
Independentemente, alguns corretores disseram que já estão vendo o aumento das negociações como resultado do anuncio de Hedegaard.
“Desde então tive ligações de clientes sobre a compra de RCEs não provenientes de gases industriais, algo que não pode ser feito nas bolsas”, comentou um corretor que também pediu para não ser identificado.
Os limites europeus para as RCEs pós 2012 serão anunciados após a finalização da análise impacto da Comissão Européia, esperada para antes da conferência da ONU no México no final de novembro.
Sem clareza, sem planos
Apesar de Hedegaard não ter especificado quais projetos de MDL de gases industriais podem ser afetados pelas propostas, analistas dizem que o provável alvo são os potentes gases HFC-23.
O Comitê Executivo do MDL congelou a expedição de RCEs para vários projetos envolvendo o HFC-23 em detrimento de investigações. Enquanto isso, bolsas como a Bolsa Européia do Clima (ECX) e a Nord Pool disseram que não segmentarão a negociação de RCEs para permitir que os clientes comprem créditos não HFC.
“Não temos planos específicos para segmentar as ofertas existentes de RCEs”, comentou uma porta-voz da NASDAQ OMX, proprietária da Nord Pool.
“A ICE ECX precisa de muito mais certeza sobre o mercado de MDL pós 2012 antes de oferecer qualquer produto de RCE adicional ou modificado”, disse Sam Johnson-Hill da ECX.
Regras para o uso das RCEs pós 2012 tem sido sujeitas a especulação há anos, perturbando investidores que buscam por maiores certezas e evitando que as bolsas lancem negociações futuras.
O mercado de balcão, ao contrário, já registrou várias negociações de RCEs de pequena escala para entrega pós 2012, enquanto a falta de clareza também levou a um leve diferencial de preço entre os diferentes tipos de RCEs.
“Geralmente vemos um premium ‘verde’ em algumas RCEs de maior qualidade, por exemplo de projetos de energias renováveis, e um desconto associado a outros”, comentou Beamish da CarbonDesk.
Traduzido por Fernanda B. Muller, CarbonoBrasil
Leia o texto original em inglês na Reuters
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